For tidlig å kjøpe oljeaksjer

Verdensmarkedet er veldig urolig for tiden, og har gått litt ned i det siste. I et lengre perspektiv tror vi imidlertid på en moderat positiv utvikling. For å forklare dette peker vi på to plusstegn og ett spørsmålstegn. La oss starte med spørsmålstegnet.

Kina er hovedgrunnen til uroligheten i markedene. Dette skyldes hovedsakelig svakere kinesiske makrotall, som fører til usikkerhet om veksten i en av verdens største økonomier. Den svakere utviklingen påvirker de fremvoksende markedene, spesielt ser vi dette i Indonesia og Brasil, som eksporterer mye til Kina.

AKSJERÅDENE FRA DELPHIFONDENE

Stig Tønder og Esepen Furnes velger sammen aksjene som er med i aksjerådene fra Delphifondene.

De siste tolv månednen har Delphi hatt en avkastning på 36 prosent. Hovedindeksen er i samme periode ned 5,5 prosent.

Aksjeekspertene startet med 100 000 fiktive kroner i 1987 og har anefalt nye akjser hver måned i Dine Pengers spalter. Delphis teoretiske porteføljeverdi har siden oppstartet gått fra 100 000 kroner til 54,5 millioner kroner.

I USA har det gått bra lenge. De var mer brutale og ryddet opp i de finansielle problemene tidlig i finanskrisen. Arbeidsledigheten har falt, og konsumet har gått opp. En sterk dollar bekrefter den gode utviklingen i økonomien. Nå er man spent på når den amerikanske sentralbanken setter opp renten. En renteheving vil være nok et tegn på at det går bra i amerikansk økonomi.

Europas økonomier har ligget brakk lenge. Finanskrisen og eurokrisen er to viktige stikkord for å forklare det. Men nå begynner de endringene man gjorde under krisene, endelig å få effekt. En svak euro bidrar positivt til eksportindustrien, samtidig som konsumentene bruker penger igjen. Dette vil føre til en bedre og sunnere vekst enn det vi har sett i Europa de siste 10–15 årene.

Samlet sett tror vi derfor på en positiv utvikling i verdensøkonomien det neste året. Like positive er vi ikke nødvendigvis på Norges vegne.

Norsk økonomi har det tøft , og kommer til å møte utfordringer i tiden som kommer. En svakere utvikling i Kina påvirker råvaremarkedet negativt. Utviklingen går også utover energiprisene, som har falt en god del.

Den lave oljeprisen kommer til å vedvare relativt lenge, for her er utviklingen svakere enn ventet, blant annet på bakgrunn av høyere produksjon enn ventet fra USA og OPEC. Derfor mener vi det er for tidlig å kjøpe oljeaksjer nå. Selv om oljeselskapenes børsverdi har falt, tror vi ikke de har nådd bunnen enda. Dette gjenspeiler seg i vår aksjeportefølje her, som ikke inneholder oljeselskaper.

Vår filosofi for aksjeporteføljen denne gangen er «Why change a winning team?». Vi gjør derfor kun to endringer.

Aksjer ut: Vi tar ut Nordic Semiconductor. Vi er fremdeles positive til denne aksjen, men den er relativt høyt priset.

Aksje inn: Inn kommer Royal Caribbean Cruises (RCL). Da får vi mer eksponering mot dollaren og mot de amerikanske konsumentene som får bedre og bedre kjøpekraft.

<img src="//dp.vgc.no/drpublish/images/article/2015/09/14/23524373/1/default/RCCL.png" alt="

AKSJE INN: Royal Caribbean Cruises er verdens nest største cruiserederi. Selskapet kan tjene mer penger på økt vekst i USA og spesielt om amerikanske husholdninger begynner å bruke mer penger.

» aria-describedby=»figcaption#dp-image2437703-23524373″/>AKSJE INN: Royal Caribbean Cruises er verdens nest største cruiserederi. Selskapet kan tjene mer penger på økt vekst i USA og spesielt om amerikanske husholdninger begynner å bruke mer penger.

Norwegian er en av syv aksjer som beholdes i porteføljen.

<img src="//dp.vgc.no/drpublish/images/article/2015/09/14/23524375/1/default/Norwegian.png" alt="

BEHOLDES: Norwegian er det nest største lavprisselskapet i Europa med 424 ruter til 130 destinasjoner. Selskapet fraktet 24 millioner passasjerer i 2014.

» aria-describedby=»figcaption#dp-image2437702-23524375″/>BEHOLDES: Norwegian er det nest største lavprisselskapet i Europa med 424 ruter til 130 destinasjoner. Selskapet fraktet 24 millioner passasjerer i 2014.

Aksjeporteføljen til Delphifondene per 14. september:

Delphi har hatt en negativ avkastning på 0,82 prosent siden 17. august. Hovedindeksen har falt med 6,16 prosent i samme periode.

NB: Kurs ved anbefaling og kurs per 17. august er justert ned for utbytta fra Höegh LNG på 0,1 dollar 3. september og fra Marine Harvest på 1,3 kroner 21. august.